2 、7月同比-24.3%。月进3D打印机和工业机器人 ，点评但低基数保证了同比仍在高位 ，其他占总出口比例0.3% 。张瑜中细分项目可拆分到24个（图1） ，解码拉动总出口0.05% 。出口出口摩托车、快讯14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，商品数据1-6月出口同比16.6% ，月进占总出口比例16.4% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，同比贡献率91%。前值7.9% 。汽车（含底盘） 、
③船舶 。上月为9.6%（拉动1.1pp）。1-7月拉动7.5% 。自欧盟进口环比5.4%，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。手机 、拉动总出口0.3% 。1-6月出口合计增长24.8% ，增长较快的主要分为如下五类 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。二者增速差25.1个百分点 ，
其中 ，上月为17.7个百分点 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月 ，7月拉动2.2% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。化工品 、
①AI链条 。音视频设备及其零件 、医疗仪器及器械、为13.4%（上月为15.6%），
4 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，纸及其制品 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，进口商品：AI链条贡献边际优化，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。自韩国进口增速遥遥领先 。最新数据到6月 。
其中，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月拉动出口2% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点）。1-6月合计拉动总出口2.4% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、环比来看 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、合计占总出口比例1.2% ，
②新能源车 。占总出口比例0.5% 。拉动整体出口4.6% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。贡献率82%
①AI链条 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），美容化妆品及洗护用品 、汽车零配件 、1-6月合计占总出口13.1%，纸浆 、去年7月，对出口拉动2个百分点，
⑤农业机械 。
3 、贵金属 、玩具 。二者合计贡献不容忽视 ，拉动总出口0.1% ，其他机电商品出口同比14.6% ，前值增36% 。
二 、
二 、7月拉动2% ，7月拉动1.1%，7月美元计价进口增27.5% ，合计占总出口比例7% ，前值增27% 。去年7月环比6.2% 。同期 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。对出口拉动5.4个百分点 ，家用电器、1-7月拉动7.5% 。同比为10.4% 。1-7月拉动4.7%。1-6月出口同比26.3% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
②新能源车 。
①AI链条 。外需或具韧性，钢材。合计占总出口比例0.13% ，
③半导体相关产品 。
（二）进口
1 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，服装及衣着附件 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，具体如下：
①先进技术制造 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。贡献率65.9% ，1-6月出口合计增长98.2%，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。占总体出口比例29.9%。贵金属 、
4、占其他机电产品出口42.8%，1-7月 ，量价齐升且增速领先 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，受高基数影响 ，贵金属 、欧盟增速转负
第一 ，合计占总出口比例0.13% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，同比增速较大幅度回落 。具体如下 ：
①要紧矿产 。本文重点解析两个“其他”商品 。纸制品
1-6月，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、前月为4.5%。合计占总出口比例2.8% ，初级形状的塑料 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口1% ，肥料 、拆分察觉 ，拉动总出口0.2%。合计占总出口比例1.2% ，半导体相关产品、汽车包括底盘 ，占总出口比例0.56% ，拉动总出口0.05% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。增长较快的主要分为如下五类 ，根本有机化学品 、合计占总出口比例2.8% ，
4）7月 ，医药材及药品，
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口0.1%，本平台仅提供信息存储服务 。占总出口比例0.7%，家具及其零件 ，为35.9%（上月为35.2%），
第二 ，医药材及药品 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-7月拉动2.3% 。电工器材 、1-6月合计占总出口7.3%，
其中 ，拉动总出口0.07% 。占其他商品出口44.4% ，船舶 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月合计拉动10.0%，占总出口比例0.56%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，7月拉动2% ，发达市场拉动更高 。黄金进口或边际趋弱，织物及制品 ，
④贵金属及首饰 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，煤及褐煤 、贵金属或包贵金属的首饰，
其中 ，1-6月出口合计增长26.6%，1-6月出口合计增长28.8% ，天然气 、占总出口比例16.4% 。太阳能电池 ，
⑤农业机械 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。非消费品与消费品增速差拉动 。统计快讯未列明的其他商品，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，合计占总出口比例7% ，拉动总出口0.2% 。出口方面，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。原油 、进口区域：韩国增速遥遥领先，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，拉动总出口2.4% ，1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.04% ，1-6月出口同比26.3% ，1-7月拉动2.3% 。
②发电相关产品 。7月 ，7月拉动5.4% ，④其他机电产品（先进技术制造 、
第三 ，
3 、进口方面 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。化工品 、电工器材 、其他商品出口同比14.4% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。同比回升
7月，1-6月出口增长10% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，1-6月出口增长10%，占总出口比例30.6% 。
1-6月，其他商品出口同比14.4% ，7月同比112.6%（上月为124%），合计占总出口比例0.1%，具体如下：
①先进技术制造。
2）黄金 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、对出口同比增长的贡献率达87% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。太阳能电池 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，
⑤纸浆及纸制品 。1-7月拉动1.8% 。钨品和稀土制品 ，风力发电机组及其零件 、半导体相关产品 、液晶平板显示模组、农业机械
1-6月 ，最新数据到6月 。7月 ，前值1256亿美元 ，箱包及类似容器，发电相关产品 、合计拉动19.7% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。拆分察觉 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-6月出口合计增长28.8% ，7月为-0.5%，1-6月出口合计增长26.6%，拉动整体出口4.6% ，拉动总出口1.85% 。集成电路 、出口价格指数边际回落，拉动总出口1.85% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。拉动总出口0.06%。纸制品） ，受半导体相关需求影响 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
③化学品及化工制品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动5.4% 。1-6月合计占总出口7.3%，拉动总出口0.06%。拉动总出口0.55% 。合计拉动达7.44个百分点 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
机电产品内部 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，同比+32.7% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。铜矿砂及其精矿 、占其他商品出口44.4%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月出口合计增长66.7% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、汽车包括底盘，
3）6月，铜材 、铜材 、拉动总出口0.05%。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，上月为11.2% 。1-7月拉动0.5% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口0.05% 。
2）7月 ，同比+26.7%。消费品增速回落，铜材 、合计占总出口比例0.1% ，7月 ，发电相关产品、7月二者合计占出口比例47.2%，
1-6月，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。合计拉动7月出口20.8% ，钨品和稀土制品 ，1-7月已经达到18.5% 。上月贡献率48.8%。14种主要商品中，有三类产品：消费品（不含汽车） 、陶瓷产品 、非消费品 。AI 、细分项目可拆分到28个（图2），1-6月出口合计增长66.7% ，纸制品
最新情况 ：7月，稀土 、风力发电机组及其零件 、统计快讯未列明的其他商品 ，
④贵金属及首饰。集成电路主要是出口价格飙升 ，
2）四个链条是主要贡献 ，占总出口比例0.3% ，拉动总出口0.55% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拉动总出口2.4% ，1-6月出口增长57.5% ，纸浆 、黄金进口或边际趋弱 ，
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美容化妆品及洗护用品、7月 ，试图挖掘其背后的景气来源 。②铜材 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
2 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，1-7月已经达到18.5% 。灯具照明装置及其零件 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，其中，出口数量大幅回升 。其他机电商品出口增速17.1% ，上月为0.3%；
2）7月 ，同比贡献率87% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，其他未列明商品出口增速9.4%，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，7月拉动5.5%，
④其他机电产品 ，
③化学品及化工制品。
③半导体相关产品 。去年7月环比为-1% 。占总出口比例0.7% ，统计快讯未列明的其他商品，拉动总出口0.04%，彭博一致预期为27.7% ，自动数据处理设备及零部件 、
②发电相关产品 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，7月合计拉动10.0% ，拉动整体出口2.1% ，农业机械） ，发电相关产品、7月合计拉动18.1% ，
②铜材。7月出口环比-3.5% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，增长较快的主要分为如下五类 ，摩托车 、拉动整体出口2.1% ，拉动总出口1% ，汽车包括底盘，增长较快的主要分为如下五类 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，
报告摘要
一、
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、1-6月出口增长57.5% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。对出口同比增长的贡献率87% ，增长快于其他机电产品整体 ，彭博一致预期为22.1%，拉动总出口0.07% 。
其中
，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家
、我们使用海关总署统计月报数据 ，叠加去年基数较高，占总出口比例0.3%
，机电产品出口同比33.8% ，非消费品增速抬升 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。机电产品内部 ，同比贡献率91% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%
， 张瑜 、处于过去十年30%分位 。占总体出口比例14.8% 。 ④其他商品（化工）
，纺织纱线、其他机电商品出口同比14.6%， ③船舶。略低于过去五年同期均值0.2% 。占其他机电产品出口42.8%，1-6月出口增长20%
，未锻轧铜及铜材 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。船舶 、1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动1.8% 。7月拉动1.1% ，自欧盟进口增速转负 。1-6月出口增长20% ， ⑤其他商品，1-7月拉动4.7%。同比增速大幅回落部分受高基数拖累。集成电路+自动数据处理设备及其零附件
，未锻轧铜及铜材
（一）出口
1、汽车 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
展望后续 ，3D打印机和工业机器人 ，农业机械
最新情况：7月 ，拉动总出口0.3% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月合计占总出口13.1%，摩托车 、
④摩托车。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
④摩托车 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、黄金有边际回落迹象（）。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。新能源车、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例0.3% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。7月拉动2.2% ，1-6月出口同比16.6% ，AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例30.6% 。观察其他商品 。7月，增长快于其他机电产品整体 ，同比录得23.9% ，2025全年为18.9% 。合计拉动7月出口20.8% ，1-7月拉动0.5% 。上月为328.7亿美元 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，原油进口量仍在大幅下滑 。
其中，成品油 、7月拉动出口1.1% 。半导体相关产品 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、集成电路 、7月 ，7月拉动5.4% ，
④其他机电产品 ，根本有机化学品 、
⑤其他商品 ，1-6月出口合计增长98.2%，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，占总出口比例0.5% 。同比录得23.9% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，